外资狂赌人民币升值失败突袭房产上市公司 11/26

　　在狂赌人民币升值失败后，海外资本突然找到了宣泄口，那就是大笔增持房地产上市公司流通股权。而这一点也在国家统计局公布的数据中得到了印证：1-10月，全国房地产开发企业利用外资首次突破200亿元大关，达到207亿元，增长24.3%。海外资本为何“突袭”内地房地产上市公司呢？
　
　　2004年以来，为了抑制固定资产投资过快增长、防范银行信贷风险，中国政府对土地和信贷同时实施紧缩政策。特别是自2005年3月以来，为了抑制房价的过快上涨，中央政府连续出台了以抑制投机、调整住房供给结构为主的调控政策。到今年9月，中国针对部分城市房地产价格上涨过快的宏观调控措施产生了明显效果，许多地区的房地产价格增幅回落。

　　但恰在此时，摩根士丹利、美林、雷曼兄弟、盛阳房地产基金等数十只曾经主要关注海外房地产市场的投资基金公司，在2005年开始转向中国房地产行业。摩根在上海和北京等地斥巨额快速资金购买商业甲级商场和楼宇，已经成为2005年前三季度在国内该行业最活跃的投资商。该房地产基金亚太地区房地产业务副总裁白可福曾经表示，2005年公司对中国的房地产投资额将会是2004年的2-3倍。

　　摩根大通近期与北京多家大型房地产商会晤，得到的回答是中央不会再推出调控措施，而除上海外，各地的住房需求持续强劲，而且主要是个人入市，因此相信旺市能够持续。该行引述发展商称，未来地方政府只会进行微调，以确保楼市稳定发展。该行估计，北京、广州及深圳发展商的毛率，仍进一步提升，明年盈利可看高一线。

　　而从股票市场情况来看，QFII的看法趋于一致，在今年第三季度增仓房地产上市公司的力度明显增强。统计显示：巴克莱银行在第三季度新进增持深天健24万股，名列第二大流通股东；雷曼兄弟(欧洲)新进增持G福星107.23万股，列第六大流通股东；雷曼兄弟(欧洲)新进增持G张江160万股，列第三大流通股东；荷兰国际新进增持持深宝恒A182.31万股，列第四大流通股东，摩根斯坦利新进持有该股111.83万股，列第七大流通股东；美林增持浦东金桥265.32万股，共计持有367.97万股流通B股，列第一大流通股东；汇丰增持外高桥72.19万股，共计持有168.34万股流通B股，列第一大流通股东的位置；第一波士顿新进增持万科A2660.40万股，列第十大流通股东。

　　无独有偶，国内机构也对房地产上市公司的成长作出了肯定的评价。招商证券的行业分析师认为，从三季度房地产行业的业绩看，2005房地产业绩将保持较高增长速度，但必须认识到这种增长主要得益于前期房地产市场的景气，“新政”的影响尚未完全显现，但结构性的投资机会依然值得关注。这位分析师给予几家房地产上市公司“谨慎推荐-A”的投资评级。

　　尽管目前国房景气指数持续下跌至101.10，创下历史新低。但业界专家仍认为，由于需求强劲，中国房地产的发展不可逆转，将继续保持繁荣。

　　一位国内知名专家表示，海外资本疯狂进入国内房地产市场，这既与国际惯例相去很远，又破坏了中国房地产市场的规则。该现象政府早就应该密切关注，并制定相应的政策来调整。

　　